Fx Options Sef

Desconhecidos conhecidos: preparação para opções FX negociadas pelo SEF 10 de fevereiro de 2014 Escrito por Banking Tech Print Email Com relação às transações envolvendo swaps sujeitos ao requisito de compensação, as contrapartes devem executar a transação em uma placa de comércio designada como mercado contratual ou executar a transação Em uma facilidade de execução de troca. Robert Gray é diretor de vendas da EMEA na Dion Global Solutions Com essas palavras, o Dodd-Frank Act lançou um novo acrônimo na sopa do alfabeto dos mercados de capitais modernos. Nos anos seguintes, as Instalações de Execução de Swap foram objeto de repetidas discussões, consultas, submissões e interpretações, escreve Robert Gray. Os prazos foram empurrados para trás, e empurrados para trás novamente. Os comerciantes da FX assistiram em alívio das linhas laterais antes de confirmar que as opções FX e NDFs deveriam ser classificadas como swaps pela CFTC e sujeitas às novas demandas de negociação cambial. E agora, depois de três anos de discussões furiosas, os SEFs estão finalmente aqui. Claridade e confusão Quase 20 organizações registradas como SEF com a CFTC antes do prazo em outubro do ano passado. Mas, de acordo com a confusão e a complexidade que cercaram os SEFs desde que foram propostos pela primeira vez, o movimento não criou a clareza que alguns esperavam. Apesar dos prazos muito claros, pelo menos dois operadores de plataformas de opções eletrônicas não conseguiram se registrar, citando mudanças inesperadas nas regras e regulamentos finais. O CFTC publicou uma série de cartas sem ação que dão aos SEFs mais tempo para atender a certas regras, incluindo requisitos de triagem, relatórios e confirmação de pré-execução. Os usuários também recebem mais tempo para revisar os livros de regras SEF e assinar acordos de usuário. Se isso não bastasse, o outro problema flagrante é que as tendências prescritivas dos reguladores dos EUA contrastam com a abordagem mais direta adotada na Europa. O tratamento das opções FX é muito diferente em ambas as jurisdições e, até à data, as opções FX não são da competência do EMIR. Em contrapartida, a MiFID e a MiFID II, que introduziram ambientes comerciais competitivos e multi-mercado, já cobrem todos os instrumentos financeiros. Nominalmente, pelo menos, estes incluem uma opção FX, o que complica ainda mais a paisagem internacional. Totalmente vivo para a possibilidade de arbitragem regulatória e relutante em ver os negócios de swaps de Nova York decamp a Londres ou Frankfurt, é improvável que os reguladores deixem essas anomalias por muito tempo. Já vimos um esforço mais concertado para criar condições equitativas e definir claramente as regras. Mais recentemente, a Autoridade Européia de Valores Mobiliários e Mercados (ESMA) anunciou um prazo firme de 12 de fevereiro de 2014 para as empresas que precisam se inscrever para relatórios obrigatórios. Isso não é apenas em todo FX, mas em todas as outras classes de ativos de balcão. Então, o que tudo isso significa para os participantes nos mercados de opções de FX Nós certamente podemos esperar uma eventual consolidação entre a primeira parcela de SEFs para ser lançada. No entanto, os princípios subjacentes de transparência, visibilidade e controle são bastante claros. Todos os aspectos do processo de negociação e tomada de decisão serão registrados, reportados e prontos para auditoria. As casas de câmbio precisarão atender a essas demandas e desenvolver melhores práticas em suas operações para que elas possam se adaptar a estas e a qualquer outra mudança na linha. Infelizmente, apesar de prazos como a ESMA se aproximando rapidamente, o relatório não é algo pelo qual o mercado está atualmente preparado. O problema é que muitos participantes estão sem as ferramentas de infraestrutura e software necessárias para se adequarem aos procedimentos de relatório obrigatórios. Preparando-se para o futuro Traduzido para a realidade do dia-a-dia da negociação de opções de FX, já não será suficiente para que os bancos executem uma troca em nome de um cliente e simplesmente os informe dos resultados. Também não será aceitável fornecer a esse cliente apenas uma capacidade de execução direta. O desafio particular do espaço de opções de FX é que é um mercado muito personalizado. De acordo com uma pesquisa do Bank of International Settlements (BIS), cerca de 10 por cento de todas as negociações são contabilizadas por empresas não financeiras, muitas das quais usarão opções para proteger suas posições cambiais. Os tesoureiros dessas organizações estão procurando um contrato exclusivo que se aplique às suas circunstâncias particulares. Não há dados de preços históricos, e encontrar a taxa do meio do mercado é um desafio, na melhor das hipóteses. Os bancos precisam garantir um nível de transparência sem precedentes, não só para demonstrar a eficácia de sua estratégia comercial, mas também para se proteger contra potenciais acusações de comportamento obscuro. Para fazer isso, os comerciantes de opções FX precisarão de três capacidades essenciais. Em primeiro lugar, eles exigirão preços precisos e abertos, bem como avaliações que sejam aplicadas consistentemente em todas as etapas do fluxo de trabalho. Em segundo lugar, eles exigirão flexibilidade quanto à seleção de modelos de preços para garantir que os mais apropriados sejam selecionados. Finalmente, o suporte é necessário para uma descoberta de preços eficiente tanto para negociações individuais quanto para livros inteiros de opções. Haverá também a capacidade de realizar análises pré e pós-negociação de decisões comerciais e relatórios efetivos para garantir que os clientes sejam informados em cada etapa. Isso certamente incluirá testes precisos de estresse e análise de cenários para garantir que as carteiras sejam compatíveis com os mandatos dos clientes, bem como com os regulamentos. Caso as opções FX se movam para as trocas, elas se tornam mais sensíveis aos movimentos do mercado. É improvável que a corrida durante a noite satisfaça os clientes, que desejam conhecer a valorização de suas participações em tempo quase real. Os comerciantes provavelmente precisarão da capacidade de calcular o mark-to-market de múltiplas carteiras e milhares de opções em um prazo muito curto. O papel das empresas no mercado de opções de FX lançou outro desafio em relação aos regulamentos do SEF. Inicialmente, a CFTC exigiu que os investidores emissem Solicitação de Cotações a cinco bancos ou fabricantes de mercado para cada comércio potencial. Lobbying reduziu isso para dois, mas eventualmente aumentará para três. A preocupação é que, embora múltiplas PDOs dêem a impressão de uma maior concorrência, também aumenta o risco de vazamento de informações novamente reforçada pela natureza feita sob medida, mas esporádica do mercado, que tem o efeito exato oposto. Os bancos e seus clientes, portanto, precisam de ferramentas que lhes permitam trabalhar a partir do mesmo borrão (registro de transações feitas ao longo de um período de tempo) e modelo de preços para facilitar o comércio. Com este tipo de sistema no local, um tesoureiro corporativo pode confiar em seu banco poder enviar de volta um preço para uma estrutura particular com o clique de um botão. Os comerciantes podem progredir e avaliar como ele se enquadra em seu livro, e o tesoureiro pode decidir se deve ou não concluir o comércio. Cada etapa é capturada no mesmo sistema, de modo que o preço permanece exato, o espaço entre uma ordem colocada, preço e executado é reduzido para segundos e o vazamento de informações é minimizado. Finalmente, as empresas acabarão por prever e gerenciar os requisitos de garantia de fim de dia. A limpeza central levará inevitavelmente a empresas a ocupar posições consideráveis ​​em cada câmara de compensação, com requisitos de adequação de capital exigindo que possam calcular e, em seguida, manter o capital suficiente contra essas posições. É também um desafio para casas de compensação e repositórios de negócios que precisam ser capazes de calcular a margem. Este é um desafio para o espaço de opções FX como um todo. Atualmente, a limpeza central não é obrigatória, mas a trajetória regulatória sugere que é apenas uma questão de tempo. Os níveis de dados sem precedentes agora direcionados a esses corpos estão esmagando os sistemas instalados. Ainda há alguma confusão sobre como e se as câmaras de compensação poderão traduzir esses dados em informações significativas e permitir que as partes comerciais conduzam uma marca ao mercado de seus livros. Windows de oportunidade Então, para toda a confusão que cercam os SEFs, a compensação e as regras regulatórias gerais, também existem alguns requisitos muito claros que emergiram. Enquanto os órgãos da indústria e os reguladores continuam trabalhando na refinação do quadro, os participantes podem gastar o tempo útil preparando as próximas mudanças. A janela para voltar a regulamentar e ampliar os prazos é fechar rapidamente. Em seu lugar, uma janela de oportunidade para roubar uma marcha sobre os concorrentes está se abrindo. A mudança para trocas eletrônicas provavelmente aumentará a participação de mercado das opções de FX e aumentará drasticamente os volumes negociados como aconteceu com os mercados de FX. Os riscos percebidos diminuirão, mais corporações provavelmente mudarão suas estratégias de hedge de futuros para opções, e simplificar a execução abrirá o mercado para mais jogadores não tradicionais. No entanto, as vantagens da adoção antecipada só estarão disponíveis para empresas comerciais que tenham seus próprios processos e sistemas em ordem. O Regulamento Geral de Proteção de Dados (GDPR) entra em pleno efeito no Reino Unido em maio de 2018. Mesmo que o Reino Unido desencadeie o artigo 50 do Tratado de Roma em março de 2017, ele deve notificar dois anos para deixar a União Européia (UE) , E, portanto, não pode escapar às novas disposições de privacidade de dados. Nossa nova série de thrillers produzidos e dirigidos pela CustomerXPs e Banking Technology narram os contos da luta entre as forças do bem (o software Clari5 analytics e anti-fraude) e as forças do mal. Com base em eventos reais e garantidos para mantê-lo à beira do seu assento. Opções de negociação em SEFs. Neste artigo, eu examinarei os volumes de comércio de opções de FX conforme relatado aos US Swap Data Repositories e volumes publicados pelas US Swap Execution Facilities. Esta análise destaca o seguinte: O volume da opção Vanilla FX é em média de 24.000 negócios por mês nos 10 maiores pares de moedas O EURUSD é o par mais ativo com até 11.500 negócios ou 600 bilhões nocionais por mês 2015 Os volumes são 30 superiores a 2014 No SEF é 27, Enquanto o Off SEF é de 63 do volume reportado por pessoas dos EUA As opções de barreira têm volume de comércio comparável às Opções de baunilha, mas uma fração da Tradição nocional é o principal SEF com 34 partes (nos 10 pares). O BGC está muito atrasado com 29 partes do D2C SEFs Lt1 do volume Agora, nos gráficos, dados e detalhes. Volumes em 2015 Usando o SDRView podemos olhar para 2015 volumes mensais de troca de opções de baunilha para os dez pares de moedas mais negociados. Março de 2015 foi o mês de maior volume com 33.698 negócios relatados O volume de negócios mensais nos últimos 5 meses é consistentemente em torno de 24.000 transações por mês Somente chamadas e lançamentos são relatados, o que significa que Straddles estão sendo relatados como dois negócios EURUSD é o par mais negociado com 6.500 Para 11.500 negócios por mês USDJPY é o próximo mais negociado com 4.000 a 6.000 negociações USDCAD e AUDUSD seguem com 2.000 a 4.500 negociações GBPUSD e USDMXN em seguida com 1.500 a 3.000 negócios E o mesmo em termos nocionais brutos. Março de 2015 foi o mais alto com gt 1.200 bilhões negociados. Os meses recentes têm consistentemente uma média de 775 bilhões de libras. Recorde que as regras nocionais limitadas significam que os volumes reais são um pouco mais elevados. Nocional bruto dos negócios de tampões mede entre 15 a 24 dos negócios padrão. Sugerir que o Nocional bruto bruto possa Seja 10 a 20 maiores do que os números relatados EURUSD é o par mais negociado com 260b a 580b nocional bruto por mês USDJPY é o próximo mais negociado com 135b a 240b nocional bruto Comparando com volumes de 2014 Vamos ver como isso se compara ao período correspondente em 2014 Todos os meses em 2015 é superior ao mês correspondente em 2014, muito mais, por exemplo, Marcha. O volume nocional bruto é, em média, 30 maior em 2015 em relação a 2014. Um sinal de maior volatilidade monetária levando a mais hedging e especulação sobre o SEF vs Off SEF. E quanto ao SEF vs Off SEF trading. Novamente para os mesmos 10 pares de moedas. Mostrando que a maioria das negociações é Off SEF. Não é surpreendente que o seu não seja um mandato para trocar opções de FX no SEF e o seu não é Clearing. De fato, no SEF é em média 27 do total nocional bruto, enquanto o Off SEF é 73. O período correspondente em 2014 teve 32 em SEF e 68 Off SEF. Então 2015 mostra uma queda de 5 em On SEF. Ruído estatístico ou uma tendência causada por diferentes comportamentos, por exemplo, mais negociação de clientes em opções de barreira de 2015, bem como opções de baunilha, uma quantidade decente de negociação ocorre em barreiras. A tabela abaixo mostra as contagens do comércio em agosto de 2015 para o par de moedas e o tipo de produto. Em alguns pares, AUD, GBP e SGD, mais transações de Barreira foram negociadas do que Vanilla Only em CAD, MXN e ZAR são as contas de Barrier são muito inferiores a Vanilla (NDO é Opção Não Entregável e NDF é Encaminhável Não Entregável) (Não tenho certeza por que esses Estão sendo reportados em USDJPY ou EURUSD que são atuais) No entanto, em termos nominais brutos, as barreiras são muito menores do que Vanilla, conforme mostra a tabela abaixo. O que significa que o tamanho nocional de cada opção de barreira é uma pequena fração do tamanho de uma opção de baunilha. Partilha de Mercado SEF Usando o SEFView, podemos olhar para a participação de mercado para cada SEF para nossos 10 pares de moedas. Primeiro para o período de 1 de janeiro a 31 de agosto de 2015. O EUR é, de longe, o maior BGC e os Trads são os líderes GFI e Tullets seguem a Reuters mostra alguns volumes CAD e JPY são os pares maiores em segundo lugar. Os mesmos dados, mas como porcentagem de participação. BGC domina no MXN A tradição domina em CAD A tradição é superior em AUD, GBP, ZAR BGC é superior em EUR, CHF, JPY, SGD GFI é forte em todos os pares O TP é o topo da TRY e forte em todos os pares D2D SEFs dominam as figuras D2C Os SEFs têm menos de 1 ação e uma visão por mês para procurar qualquer alteração no compartilhamento ao longo do ano. A tradição tem 34 partes, com um mínimo de 30 em maio e Aug BCG tem 29 partes, com um mínimo de 26 em fevereiro e uma alta de 33 em agosto GFI tem 21 partes, com um mínimo de 19 em julho e uma alta de 23 Em Mar Tullets tem 15 partes, com um mínimo de 12 em julho e uma alta de 17 em maio, a Reuters tem 0.6 BBG e 360T lt 0.1. Isso é por participação de mercado. Pensamentos finais Há muitos dados interessantes disponíveis nas opções FX. Todayrsquos blog acabou de arranhar o serviço. Espero olhar para o futuro com mais detalhes. Incluindo Expiryrsquos, Strikes, Preços, Straddles, Frequência de negócios, hellip Você também pode fazer-se usando SDRView e SEFView. Mantenha-se informado com a nossa newsletter GRATUITA, inscreva-se aqui. Opções de Opções de FX no Presidente do SDR Massad tem sido vocal recentemente em sua intenção de limpar a qualidade dos dados no SDR. Lembro-o há alguns meses, falando sobre o progresso que o CFTC fez para policiar a indústria sobre a qualidade dos dados para os swaps de taxa de juros de baunilha, então pensei que Irsquod iria dar uma olhada nas opções de FX para ver se o Sr. Joe Public (eu) pode coletar qualquer coisa Da divulgação pública. VISTA DE ALTO NÍVEL Letrsquos começa com conta comercial no SDRView. Eu escolhi alguns majores EURUSD, USDJPY, GBPUSD, USDCHF, AUDUSD e USDCAD. Eu também segurei o USDCNY lá, pois fiquei surpreso ao ver números tão grandes. Na verdade, eu teria pensado que todo USDCNY deveria ser relatado como opções não entregues (NDOrsquos) em vez de opções de Vanilla. (Nota dos editores: Fui informado de que o DTCC não suporta CNH, por isso é provável que todos os USDCNY da Vanilla sejam realmente USDCNH). Isso mostra uma atividade decente relatada: 1.400 transações por dia em média, atingindo o pico em 2.448 em 4 de fevereiro 364 opções de EURUSD por dia em média, atingindo um pico de 782 350 USDJPY opções por dia em média, atingindo um pico de 584 146 opções USDCNY por dia, em média , Atingindo o máximo de 286 Não tanto USDCHF como eu esperava, apenas com média de 28 dias úteis Mudando isso para nocional bruto, letrsquos vê esses mesmos números, mas desta vez apenas dividido pelo OnOff SEF: o que nos diz que, em média, 12,6 bilhões de dólares de opções de baunilha São negociados em SEF por dia, enquanto 35.6bn são negociados pelo SEF. Por isso, apenas cerca de 26 volumes de opções passam por SEFs, o que não é ruim, considerando que os produtos estão longe de serem MAT rsquod. Devo referir, no entanto, que a nota de rodapé 88 exigiria que todas as plataformas de opções de distribuidores múltiplos se registraram como SEF, então podemos começar a interpretar toda a atividade On-SEF como eletrônica, multi-dealer executada. Mas letrsquos deixa essa avaliação para outro dia. Observe também que todos os volumes em SDR estão sujeitos a tamanhos nominais de cap, portanto, wersquod espera que esses números sejam subestimados em algum grau. Relatório SDRView vs BIS Em um nível de macro, queria entender o quanto da atividade de opções globais está passando por SDRs. Apenas quanto estamos vendo o Itrsquos um pouco complicado de usar os dados BIS. Dado que é a cada 3 anos e agregado em um nível alto. No entanto, o relatório do BIS afirma que houve uma atividade diária de 337 bilhões de dólares em opções de FX em abril de 2013. Se eu olhar para a atividade diária FX Options em abril de 2013 em SDR, a atividade diária era de aproximadamente US $ 31 bilhões. O que pode levar você a pensar que wersquore vê 10 atividades globais. Vale ressaltar que se eu olhar para ADV para YTD 2016, esse número é agora 62bn. Mas sem uma boa referência global, é difícil dizer. Se o número é 10, 20, ou algo ligeiramente inferior ou superior, tenho uma certa confiança em que estamos vendo pelo menos uma parcela significativa do mercado. Particularmente, se você considera que a Wersquore provavelmente não está vendo muitas coisas como cruzes asiáticas que provavelmente contribuiriam para o número BIS, mas não contribuem para o SDR. O mercado on-SEF para opções é em grande parte nos intermediários interdealer: algumas dicas dignas: a maioria das atividades de opções do revendedor para cliente no SEF passa pela Reuters (recente comunicado de imprensa aqui). A tradição possui o maior número de negociação nocional no SEF. Lembre-se que esta é a joint venture ICAPTradition em Opções FX, e através da sua plataforma Volbroker. Como um lado, eu me pergunto o que será da fusão da publicação ICAPTullet. Eu acho que o negócio de voz vai para Tullet e Volbroker para ICAP ndash, mas que partes a tradição continua. Se você fosse adicionar a atividade BGC e GFI, eles teriam a maioria. A última coisa a mencionar aqui ndash se eu escolher um par de moedas e compará-lo através de SEFView e SDRView, posso obter uma idéia aproximada do quanto os relatórios subjacentes de SDR são negociados devido aos limites de limites. Levando apenas EURUSD, fui encorajado a encontrar esse ano até à data, o SDR informou 148 bilhões de USD, enquanto o SEFView reportou 153 bilhões. Por isso, parece que estamos perdendo apenas alguns pontos percentuais através de bonés na fita SDR. FAZENDO SENTIDO DOS DADOS Em comparação com os swaps de baunilha, as opções são únicas, na medida em que o mercado não troca em ldquopricerdquo ndash, mas sim troca de volatilidade cotada. Daí a transparência que alguém gostaria de ter é a do volume comercializado. Então, o SDR diz o que foi negociado. Mas não tenha medo, se os outros dados forem suficientemente ricos, nós poderemos obter essa informação com alguns dados básicos de limpeza, normalização e enriquecimento. Neste caso, tirei todas as atividades de opções EURUSD fx em 9 de fevereiro de 2016 e comecei a limpá-la. Para iniciar as opções de preços e fazer algumas análises, precisamos fazer uma limpeza básica: Enriqueça os dados com liquidação pontual e datas de valor (a partir das datas efetivas e de maturidade). Limpe os negócios fechados para nos dar um valor nocional normal (por exemplo, ldquo250,000,000rdquo para 250,000,000). Normalize os tenores das opções para fazer uma boa agregação. Precisamos de uma referência local para cada comércio. O ICAP educadamente me deu dados do tick EURUSD para o dia 9 de fevereiro para executar a análise, para que eu possa enriquecer cada comércio com base no ponto. Normalizou o valor do prémio em termos de ccy2 pips. Calculou a taxa do ATM Forward e o dinheiro resultante. Implicou a opção vol e calculou o delta. Por favor, note que eu não sou um quant, de qualquer forma, mas eu simplesmente queria ver se eu poderia obter resultados razoáveis. Determine se a opção era uma chamada em euros ou um EUR put (sim, as coisas geralmente não são o que parecem). Mais sobre isso mais tarde. Removido alguns negócios ldquogarbagerdquo. Mais sobre isso mais tarde também. O resultado é uma boa visão simples da atividade de opções que eu gostaria de ver (eu tenho 507 negócios): Isso resulta em uma representação justa do EURUSD vol ao longo do dia. Aqui está o volume negociado de 1 mês: Yoursquoll tem que perdoar algumas das bobagens no final do dia de negociação, bem como um par de blips intradiários. Como uma primeira passagem, sou encorajado que não era um absurdo completo. O próximo passo seria avaliar isso como uma superfície voldelta, então poderíamos ver ATM vol, o sorriso e qualquer distorção. É claro que alguns desses pontos também merecem atenção adicional, ou rotular o comércio como ldquogarbagerdquo e manter minha análise. No entanto, Irsquoll adia tudo isso até mais tarde, pois precisamos andar antes de corrermos. Finalmente, também podemos obter uma boa visão sobre quais os títulos de negociação mais. Claramente, as opções de 1M são rei, e muito pouco acontece após 1 ano. Então, no espírito da crítica construtiva, pensei que Irsquod apresentava o bom, o não tão bom e o feio em dados de opções sobre SDR. Para começar, comecei com 550 ou mais opções de EURUSD em 9 de fevereiro. Havia alguns negócios que eu não era confortável, eu poderia limpar o suficiente ndash, então eu rotinei eles ldquoGarbagerdquo e os mantive fora da minha análise agregada. Irsquoll explica aqueles na seção ldquoUglyrdquo. Fiquei impressionado com o tamanho da capa traduzindo bem as opções FX. Das 507 opções de EURUSD no dia 9 de fevereiro, eu não escrevi como ldquogarbagerdquo, apenas 11 delas estavam fechadas. The Not-So-Good Há uma série de coisas que eu não esperaria estar no SDR, mas que eu gostaria de ter para melhorar a transparência: Spot Basis quando a opção foi atingida. A taxa de câmbio de qualquer cobertura cruzada seria boa. As datas da liquidação de prémio e da data de valor serão úteis, mas o enriquecimento dos negócios com práticas de mercado deve revelar 99 dos casos. Estratégia de Pacote. Eu realmente esperava ver muitas estratégias. Claro que nenhuma estratégia é explícita em qualquer dado SDR, mas muitas vezes podemos inferi-los através de medidas de risco, cronogramas e outras lógicas. Das 507 opções de EURUSD, 317 deles possuíam selos temporais únicos. E dos 200 comércios similares a tempo, muitos deles incluíram negociações com os mesmos termos econômicos (greve, amadurecimento de direção), mas apenas valores nominais diferentes. Quase como se fossem execuções parciais, e não estratégias. Vol andor delta que a opção foi atingida. Muitas deficiências tornaram difícil o trabalho com os dados, se não impossível: termos de par de moeda normalizados. Muitas vezes, é útil tratar o mesmo par de moedas que um produto. Por exemplo, em EURUSD, uma chamada USD deve ser vista como um EUR Put vs USD. Isso não quer dizer que os clientes não solicitem e troquem chamadas ou colocações de USD versus EUR, mas uma boa representação irá normalizá-las. Isso é reconhecidamente negativo, porque eu não insistiria em que uma base de dados de empresas exigisse isso, pois muitas vezes é importante saber como o cliente transacionou o comércio (chamada USD), e um gostaria de suportar os termos cambiais invertidos (por exemplo, 0.9000 USDEUR). No entanto, a falta deste padrão tem múltiplas implicações na qualidade dos dados SDR: o tipo de opção (CallPut) precisa ter uma referência. Se você assumir que o CP se refere à Moeda 1 no SDR (ou mesmo ao Ccy1 normalizado), você termina com muitos casos em que o prémio nem cobre o valor intrínseco da opção. Por isso, eu precisava testar o CallPut declarado, calculando o volume implícito em ambos os lados antes de concluir se era uma chamada ou colocação. Há casos em que os montantes citados não correspondem à greve. Por exemplo, a greve 1.1500 em uma opção de 5.000.000 USD, onde o montante em euros é 5.750.000. Claramente, os valores são reversos citados. Pode-se argumentar que a greve pode ser invertida, mas o preço, de outra forma, funciona neste comércio se você assumir um simples termo mis-citados. Cotação premium de preço. Os preços das opções geralmente são citados em ccp 1 por cento ou ccy 2 pips. Felizmente, o valor do prémio citado geralmente é bom, então não precisamos entender os termos de preços no SDR, mas existem algumas questões premium gerais (ponto seguinte). Outros problemas de Premium e Preço que me fizeram categorizar o comércio como ldquogarbagerdquo: muitas opções autônomas (não pacotes) com 0 premium. Algumas opções com prémios maiores do que o valor nocional. Algumas opções com um prémio ldquoAmountrdquo, mas o valor era realmente um preço ou (eg 0,005). Algumas opções com um ldquoPricerdquo de 2 milhões. Claramente, essas devem ser ldquoAmountrdquo Algumas opções listam o mesmo valor (por exemplo, 1.1400) como o preço, o preço adicional e a greve. Algumas opções listam o mesmo valor (por exemplo, 0.04551), pois o preço, bem como o valor total total NOTIFICATIVO NOTAS DE PREÇO 2 e 3 são freqüentemente usados ​​para um valor nocional, preço ou greve. Independentemente de ser uma boa informação (é supérflua na maioria dos casos), parece ser uma assinatura para contrapartes de relatórios específicos. Se nós saímos das opções de baunilha, uma série de outros problemas: Barreiras ndash Uma falta de informações em muitos casos (prémios muito fracos, preços irregulares, greves de 0,01 e, claro, sem informações de barreira) Ndash digital Falta de informação adicional . Muitas vezes, o par de moedas de referência não é dado, provavelmente justificado porque o pagamento é uma moeda única, mas é um pagamento em EUR em EURJPY ou EURUSD. Você pode adivinhar se você teve um ndash de nível de gatilho, mas obtenha este ndash, não há nenhum gatilho relatado, eu aprendi um pouco cavando nos dados de SDR: 26 de opções de FX são negociadas no SEF. Principalmente, esta é uma plataforma de negociante para revendedor. Eu assumiria que muito do equilíbrio da atividade do cliente é em plataformas de revendedor único (off-SEF). Bem, mais de 1.000 negócios por dia estão sendo relatados nos 6 principais pares de moedas. Os tamanhos de capa das opções de FX não parecem limitar a transparência em nenhum grau significativo. A qualidade das opções FX Os dados SDR variam de decente para as opções de baunilha em ruim para qualquer tipo de exótico. Os dados das opções de baunilha têm margem para melhorias, no entanto, podemos obter uma visão decente de cerca de 90 de negócios em pelo menos EURUSD. A transparência é uma ótima coisa, mas parece que alguns dos policiais sobre a qualidade dos dados ainda estão por concluir. Se você tiver mais interesse em explorar os dados das Opções de FX no SDR, deixe um comentário ou contate-nos. Mantenha-se informado com a nossa newsletter GRATUITA, inscreva-se aqui.